如松:風起,狂風暴雨即将殺到

2018-05-30 19927人閱讀,共40個回複 債務彙率貶值
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前些日子數次提示美元已經進入危機模式,危機模式持續一段時間之後就會進入恐慌模式,狂風暴雨就會開始逐漸落下。關于本次暴雨降落的範圍,本人與很多人的看法并不同,雖然最先由歐元區開始起步(可以忽略阿根廷、土耳其的債務導緻本币劇烈貶值的問題,它們隻能算作毛毛雨),但最後将橫掃世界的每一個角落,為什麼會這樣?因為次貸危機之後各國央媽開啟大印鈔模式,大印鈔的結局是債務超級膨脹(這與次貸危機爆發時截然不同),根據國際金融協會的數據,截止2017年三季度,全球債務總量達到233億美元,是全球GDP的327%以上,這些債務絕大多數是根本無法償還的,債務危機就無法避免。現在的問題是,隻要一個重要的經濟體的債務問題被引爆,就會導緻全球信用劇烈收縮,引爆其它經濟體的債務危機,導緻集中違約。違約的結局不僅是歐元岌岌可危,而是所有紙币的價值都會大規模跳水,本人将這一時刻命名為央行大印鈔之後的“爛尾時刻”。

歐元區已經進行了三年多的量化寬松,希望将高債務國家從泥潭中拉出來,這本質是幻想,實際是在惡化危機!所以,我一直不看好歐元,就在于其固有的缺陷。高債務國家都是歐元區内經濟和社會管理低效的國家,而歐洲央行的放水隻能帶來德國、荷蘭、比利時等高效率國家的經濟加速複蘇,讓這些國家依托歐盟的統一大市場進一步沖擊低效率國家的市場,威脅它們的财政和債務;同時,央行大印鈔,低效率國家就沒有改革自身社會體系和經濟體系的壓力與動力(由奢入儉難,這是人類的本性,任何國家都一樣),形成債務依賴症,導緻社會和經濟的效率進一步下降,與高效率國家的差距進一步拉大。結果,低效率國家的經濟發展和債務問題越來越嚴重,當社會尤其是财政無法運行的時候,危機就會猛烈地爆發。

所以,雖然德拉基力主歐洲央行不斷進行量化寬松,但意大利的債務局勢卻問題依舊,而意大利國債收益率的快速攀升,意味着吹響了新一輪歐債危機的号角,德拉基,認命吧,雖然你是意大利人。

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此時,因一系列财政、就業等問題的不斷爆發,意大利脫歐的鄭智勢力不段膨脹是必然,而意大利意欲發行類似平行貨币的mini-BoT債券也成為必須!意大利不同于希臘,其經濟總量排在歐元區内第三位,國債規模達到2.3萬億歐元,同時還有數不清的銀行壞賬,當出現平行貨币之後(當然也會形成平行貨币的債務),歐元債務最終的結果隻能是賴掉,這會直接導緻歐元的解體危機。此時,德國和國際組織都沒能力救助,強行救助隻能拖垮自己。

據最新形勢,意大利有可能走向重新大選,但面對今天的社會和債務局勢,也隻能讓脫歐的鄭智勢力進一步壯大,脫歐的過程加速!

阿根廷和土耳其是今年最先跌落債務懸崖的國家,根本标志是本币快速貶值。意大利緊随其後,未來一年多,很可能絕大多數國家都無法幸免。

到2016年6月,歐元在國際外彙儲備中的份額為19.9%,在全球支付中的占比達到了29.4%,歐元遭遇解體危機之後,自然會快速貶值,會給整個世界帶來嚴重的影響。

無論發達國家還是發展中國家,經常賬戶盈餘形成的外彙儲備都是本币的重要支撐,而發展中國家更為嚴重,因為發展中國家的貨币發行機制本質上都是外彙本位制,歐元、美元、黃金等都是本币發行的保證金。當歐元劇烈貶值甚至解體的時候,意味着這些國家的本币發行保證金劇烈縮水,這當然帶來本币的劇烈貶值,利率暴漲。而暴漲的利率就會讓各國政府和企業的債務負擔急劇加重,導緻債務危機連環爆發。所以,本次危機是世界性質的危機,或許更類似于上世紀的拉美危機,危機會不斷蔓延。根源在于今天世界各國的債務水平已經達到損害經濟增長的水平(這個水平一般認為是300%左右)之上,意味着債務難以為繼了,隻需要一聲響雷,大雨就開始傾盆而落。而意大利足以承擔這聲響雷的職責。

由意大利開始引爆的全球債務危機,現在還僅僅是開始階段,大幕才徐徐拉開,持續的時間應該不短于兩年,影響最為嚴重的将是新興市場國家。

我們更關心的是對中過有什麼影響。

第一,歐元貶值甚至面臨解體的威脅,中過的外彙儲備将劇烈收縮,威脅對外的支付能力。

雖然外管局不公布中過的外儲組成,但根據有關機構的推測,在2013-2016年間外儲中,歐元資産的占比在25%以上。

微信截圖_20180530125058.jpg

 這是天風證券研究所推算的外儲組成數據圖,本世紀以來的外儲中,歐元資産的比例是不斷增長的(英鎊也是增長的,可惜英鎊在此期間也是貶值的)

一旦歐元大幅貶值,歐元債券很難抛出,相當于這部分外儲被凍結,再加上歐元币值下跌,這會嚴重損害對外支付能力,因為債務主要是美元債務為主。

這很容易導緻外債的流動性危機。世界經濟危機時期,為了回避市場風險,短期(金融)資本會集中流出新興市場國家,再加上債券到期需要償還,當大量的外彙流動性被凍結之後,就會出現償付困難。這個原理與上世紀墨西哥危機一樣。

第二,貨币發行的保證金出現快速縮水,本币貶值很可能是必然的,一旦出現外債償付困難,有可能造成快貶。

微信截圖_20180530125113.jpg

這或許應該意味着後媽在6月需要加息了。

第三,本币貶值所帶來的直接效果是通脹快速發展。當外彙流動性不足的時候,會導緻進口能力受限。中過的能源、農産品對外依存度都很高,一旦威脅到這兩個方面,通脹必然惡化;如果威脅到工業原材料的進口,會帶來财政、就業惡化,一樣推動通脹。當通脹不斷發展之後,後媽隻能快速大幅度提升利率水平,高杠杆人群的杠杆斷裂,集中返貧。

本月,鍋儲能源有3.5億美元外債違約,以該公司的股東背景,很難說是因為無法籌集本币款項(不到23億民币)造成外債違約,一旦未來再次出現類似的現象,就很可能在證實外彙流動性開始惡化了。

債務是當時世界幾乎每一個主要國家都邁不過去的坎,都在面臨“印鈔的爛尾時刻”——尾随而來的将是樓盤的“爛尾時刻”和基建項目的“爛尾時刻”。意大利将成為引爆全球債務問題的那聲響雷,這場狂風暴雨将吹向世界,吹去印鈔帶來的虛假繁榮。債務集中爆破,意味着紙币的價值将毫無保證,黃金自然稱王。

由奢入儉難,但趨勢無法阻擋。

打賞

文章作者:如松

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已有40位網友發表了看法:
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1L訪客 2018-05-30 12:53:14 回複  Huawei TRTHuawei TRT Google Chrome 64.0.3282.137Google Chrome 64.0.3282.137
厲害啦,我的蟈。
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2L訪客 2018-05-30 13:01:33 回複  Windows 10 x64Windows 10 x64 Google Chrome 63.0.3239.132Google Chrome 63.0.3239.132
大鍋的民斯基時刻塊要來了。《海燕之歌》已開始高唱!
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3L訪客 2018-05-30 13:08:55 回複  Windows 7 x64Windows 7 x64 Firefox 60.0Firefox 60.0
中鍋或必赢!
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4L閑人 2018-05-30 13:19:59 回複  Apple iPhoneApple iPhone WeChat 6.6.7WeChat 6.6.7
全珠危機,風景這邊獨好,中華**複興指數強勢上漲,厲害了,我的國!
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5L訪客 2018-05-30 13:22:12 回複  Huawei BLN-AL20Huawei BLN-AL20 WeChat 6.6.6.1300WeChat 6.6.6.1300
那為什麼不去買美元,而要買黃金,美元有利息,黃金存起來有利息嗎?
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6L訪客 2018-05-30 13:25:00 回複  Huawei BLN-AL30Huawei BLN-AL30 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
如松先生,你能否寫篇下半年房價走勢的文章,謝謝
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7L訪客 2018-05-30 13:33:55 回複  Samsung G9550Samsung G9550 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
心裡有點小激動,不過我們老百姓真的要倒黴了
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8L訪客 2018-05-30 13:48:15 回複  Android 8.1.0Android 8.1.0 Opera 1.170623.026Opera 1.170623.026
全球債務總量是不是少了個萬字?
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9L訪客 2018-05-30 13:50:19 回複  Huawei EVAHuawei EVA MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
厲害了我的鍋
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10L訪客 2018-05-30 13:51:33 回複  Huawei EVAHuawei EVA MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
買黃金吧将來黃金會是幾千塊,幾萬塊一克。。。
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11L訪客霞 2018-05-30 14:08:51 回複  Huawei SCL-CL00Huawei SCL-CL00 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
風暴吹走垃圾,吹走浮華,最好再吹倒壓在窮人身上的幾座大山
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12L訪客霞 2018-05-30 14:08:51 回複  Huawei SCL-CL00Huawei SCL-CL00 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
風暴吹走垃圾,吹走浮華,最好再吹倒壓在窮人身上的幾座大山
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12L訪客 2018-05-31 06:30:51 回複  Huawei EVAHuawei EVA Google Chrome 62.0.3202.84Google Chrome 62.0.3202.84
@訪客霞 會的,不過必然要經曆一段痛苦的煎熬。。。
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13L訪客 2018-05-30 14:31:00 回複  Android 5.0.2Android 5.0.2 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
下來做多本币及做多黃金為原則
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13L訪客 2018-05-30 15:39:11 回複  Xiaomi 4Xiaomi 4 MIUI Browser 9.4.11MIUI Browser 9.4.11
@訪客 做多美刀違法!
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14L訪客 2018-05-30 15:05:07 回複  Huawei TAGHuawei TAG MQQBrowser 8.1MQQBrowser 8.1
我祖國是最棒的,消滅一切反動派,人民**。
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15L訪客哦 2018-05-30 15:11:38 回複  OPPOOPPO Google Chrome 53.0.2785.134Google Chrome 53.0.2785.134
越來越多人失業,他們又搞Ai,又搞貶值。
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16L訪客 2018-05-30 15:26:00 回複  Samsung C9000Samsung C9000 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
不用怕,不要急,我們有千年一遇的大人物。
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17L訪客 2018-05-30 15:31:10 回複  Apple iPhoneApple iPhone WeChat 6.6.6WeChat 6.6.6
cnmlgb
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18L南門龍 2018-05-30 15:37:35 回複  Redmi 2ARedmi 2A MIUI Browser 9.6.1MIUI Browser 9.6.1
大炮一響,黃金萬兩。
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19LLO羅巧輝 2018-05-30 16:07:42 回複  OPPOOPPO Google Chrome 53.0.2785.134Google Chrome 53.0.2785.134
多謝如松!。
以人為本,國家戒煙。
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20L訪客 2018-05-30 16:25:58 回複  Windows 7 x64Windows 7 x64 Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
誰 誰敢欺負我 我 我就撸一管給你們看,直到精盡人亡,吓死你們
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21L訪客 2018-05-30 16:44:42 回複  Samsung S7562Samsung S7562 WeChat 6.3.31.940WeChat 6.3.31.940
這隻是剛剛開始,師母已呆。
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22L訪客 2018-05-30 17:35:00 回複  Xiaomi 4Xiaomi 4 MIUI Browser 9.4.11MIUI Browser 9.4.11
誰有信用誰為王!即使權利也的讓邊!在中國還的+現金流!未來沒有信用資本市場不買賬,權利無邊啊!權利要虧了!讓給資本了!攢錢做土豪!
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23L訪客 2018-05-30 17:53:53 回複  OPPOOPPO Google Chrome 53.0.2785.134Google Chrome 53.0.2785.134
焦點在利率。
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24L訪客 2018-05-30 19:00:38 回複  Huawei ALEHuawei ALE Google Chrome 33.0.0.0Google Chrome 33.0.0.0
偉大的房産**
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25L訪客 2018-05-30 19:46:16 回複  Huawei TRTHuawei TRT Google Chrome 64.0.3282.137Google Chrome 64.0.3282.137
cnmlgb天降萎人
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26L雪松 2018-05-30 20:04:09 回複  vivo V3Mvivo V3M Google Chrome 38.0.2125.102Google Chrome 38.0.2125.102
房價的下跌是必然的,看看現在的農産品價格,真讓人心寒。
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26L訪客哦 2018-05-30 21:35:16 回複  OPPOOPPO Google Chrome 53.0.2785.134Google Chrome 53.0.2785.134
@雪松 貨币池子。記得以前有人說過。
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27L雁南飛 2018-05-30 21:45:43 回複  Huawei NXTHuawei NXT Android Webkit 4.0Android Webkit 4.0
香港星展和建行的房貸加息了
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28L訪客 2018-05-30 21:46:37 回複  Huawei Che2-UL00Huawei Che2-UL00 MQQBrowser 5.4MQQBrowser 5.4
拜讀
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29L訪客飄零 2018-05-30 23:57:15 回複  Huawei SLAHuawei SLA Android Webkit 4.0Android Webkit 4.0
劉鶴副總理說了幾句大實話,代表中央在洪水泛濫時才剛意識到問題的嚴重性。太遲了,卻又是制度的必然。
現在隻能指望習主席提出的管理現代化和高效化了了。
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29L訪客 2018-05-31 06:29:26 回複  Huawei EVAHuawei EVA Google Chrome 62.0.3202.84Google Chrome 62.0.3202.84
@訪客飄零 可能嗎?喊口号高效化吧。。。
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29L訪客 2018-05-31 06:39:10 回複  Samsung C9000Samsung C9000 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
@訪客飄零 13,14年剛上台時是去杠杆最好的機會,他珍惜了螞?經濟剛有一點調整就吓死了,拼命吹大房地産泡沫。整天會議口号。
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29L訪客 2018-05-31 07:34:55 回複  Windows 7 x64Windows 7 x64 Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@訪客飄零 總的說來還是能力不行,智商低,虛榮心強,欲望強,剛愎自用,和那拉屎老佛爺有的一拼
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29L訪客 2018-06-01 20:49:24 回複  Windows 8 x64Windows 8 x64 Firefox 60.0Firefox 60.0
@訪客 不要侮辱老佛爺,人家手裡好歹滅了長**,戰平法國,同治中興,天降wei人有什麼?
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29L訪客 2018-06-01 20:49:57 回複  Windows 8 x64Windows 8 x64 Firefox 60.0Firefox 60.0
@訪客 長**
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29L訪客 2018-05-31 07:51:39 回複  Windows 7 x64Windows 7 x64 Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@訪客飄零 劉有什麼臉說這些,當年的四萬億不是他提出來的嗎
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29L訪客 2018-05-31 10:34:03 回複  Xiaomi 4Xiaomi 4 MIUI Browser 9.4.11MIUI Browser 9.4.11
@訪客 現在是甩鍋!
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30L訪客趙祥東13992330136 2018-06-02 22:55:48 回複  Apple iPhoneApple iPhone Mozilla CompatibleMozilla Compatible
隻有祈禱為來的暴風雨不要傷到**,

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